中国医药行业上市公司经营分析—化学药品原料药制造篇（4）

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👇👇👇中国医药行业上市公司经营分析—化学药品原料药制造篇；（2）中国医药行业上市公司经营分析—化学药品原料药制造（1）;中国医药行业上市公司经营分析—化学药品原料药制造篇（3）。

9、博腾股份（证券代码：300363）

表1 博腾股份2017年业绩报表明细

重庆博腾制药科技股份有限公司成立于2005年7月，是国内领先的医药研发生产外包组织（CDMO），主要致力于为全球制药公司、新药研发机构等提供从临床早期研究直至药品上市全生命周期所需的医药中间体及原料药定制研发生产服务。终端药品涉及抗艾滋病、肝炎、糖尿病、肿瘤、镇痛、抗心衰、降血脂、失眠、癫痫、抗流感、抗过敏等多种适应症。

报告期内，公司持续加大研发投入，2017年度研发支出75,329,150.61元，占营业收入的6.36%，同比增加约20.33%（主营业务构成见表2）。截止报告期末，公司已获授权的发明专利30项（其中23项国内专利，7项国外专利），正在审查中的发明专利18 项，处于国际阶段的PCT专利申请1项。在研发方面，公司主要服务内容包括为创新药提供医药中间体的工艺研究开发、质量研究和安全性研究，以及研发阶段的小规模生产服务。2017年度，公司研发储备项目主要涉及失眠、抗丙肝、抗糖尿病、抗艾滋、神经痛等领域。

表2 博腾股份主营业务构成分析

10、九典制药（证券代码：300705）

表3 九典制药2017年业绩报表明细

九典制药于2001年成立于湖南长沙，是一家集研发、生产、销售于一体，在原料药、制剂、药用辅料和植物提取物全方位布局的综合性制药企业。公司以原料药为龙头，原料药与制剂并举，化药与中药、新特药与普药相结合，主要产品涵盖抗感染药、抗过敏药、消化系统药、呼吸系统药、心脑血管药、妇科药、补益类、贴剂等领域。

九典制药的研发投入占营业收入比例的 5.34%（主营业务构成见表4），共有 40 多个新药、仿制药品种处于研究、注册申报阶段，市场前景良好；在原料药方面，地红霉素及左羟丙哌嗪原料药国内市场占有率高，并在国际市场上具有较强优势；奥硝唑、塞克硝唑、盐酸左西替利嗪等原料药覆盖了国内主要市场（见表5）。

表4 九典制药主营业务构成分析

表5 九典制药的主要原料药产品

11、司太立（证券代码：603520）

表6 司太立2017年业绩报表明细

浙江司太立制药股份有限公司成立于1997年，是从事研发、生产、销售X-CT非离子型碘造影剂系列和喹诺酮类系列原料药及中间体的高新技术企业。自2002年开始进入碘造影剂领域，至2018年，公司收购海神制药100%股权，进一步发挥规模优势，巩固龙头地位，目前公司已具备产业化能力的产品有碘海醇原料药、碘帕醇原料药、碘佛醇原料药、碘普罗胺原料药、碘克沙醇原料药等（见表7）。2011和2012年分别成立江西司太立和上海司太立，2015年成立键合医药，“中间体+原料药+制剂+创新药”的产业布局结构逐渐明晰。

表7 司太立主要产品类型及名称

2017年司太立实现收入7.11亿元，同比增长5.65%，实现归母净利润8312万元，同比增长9.19%，其主营业务构成详见表8。

表8 司太立主营业务构成分析

目前，造影剂行业景气，仿制药上市促原料药销量提升，预计未来保持~5%的增速。而国内受消费需求驱动，进口替代趋势影响，行业规模由2012年的61.65亿元增长到2016年的100.13亿元，复合年均增长率（Compound Annual GrowthRate，CAGR）12.89%，按此增速预计到2020年将突破160亿元。根据IMS数据，2012-2016年全球碘造影剂销量CAGR为6.4%，其中原研药CAGR为5.1%，仿制药CAGR为16.2%；中国碘造影剂CAGR为12.5%，其中原研药CAGR为4.8%，仿制药CAGR为21.1%。

在研发方面，司太立2017年累计投入5300万，占其营业收入比例的 8.65%。

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