医药云端工作室：挖掘趋势中的价值
编辑：安诺影
6月5日晚间，长春高新发布公告称，公司拟发行股份及可转债购买金赛药业29.5%股权，交易价56.37亿元。同时，公司拟配套募资不超10亿元。
值得一提的是，本次交易前，长春高新已持有金赛药业 70%股权，金赛药业为长春高新的控股子公司。本次交易完成后，长春高新将持有金赛药业99.5%的股权。
同时，高溢价收购后，公告中的交易对方也作出了业绩承诺，金赛药业2019年度、2020年度、2021年度实现净利润分别不低于15.6亿元、19.4亿元、23.2亿元。业绩承诺期累计实现的净利润不低于58.2亿元。
其实早在2012年，长春高新就计划发行股份购买金赛药业30%的股份，但因交易双方就交易价格存在分歧，交易没能成功。七年后，长春高新再次重启收购计划，足以看出长春高新对核心控股子公司金赛药业剩余股权的追逐从未停止。
关于金赛药业
金赛药业成立于1997年，是我国重组人生长激素的开创者和引领者，目前拥有亚洲最大的重组人生长激素生产线，是国际唯一的长效、水剂、粉剂三大系列重组人生长激素生产基地。
金赛药业主要产品为注射用重组人生长激素(粉针剂)、重组人生长激素注射液(水针剂)、聚乙二醇重组人生长激素注射液(长效水针剂)等重组人生长激素类制品。此外，金赛药业还生产注射用重组人促卵泡激素等其他产品。
金赛药业作为核心子公司，是长春高新的“利润奶牛”。
从业绩来看，金赛药业作为长春高新的核心资产
2016年至2018年，长春高新分别实现营收28.97亿元、41.02亿元和53.75亿元，同期金赛药业实现收入13.79亿元、20.84亿元和31.96亿元。
在净利润方面，2016年至2018年，长春高新分别实现归属于上市公司股东的净利润4.85亿元、6.62亿元和10.06亿元，而同期金赛药业的净利润为4.96亿元、6.86亿元和11.32亿元，同比增长30%
有分析人士表示，金赛药业在技术、研发、品种、规格、品牌、价格、渠道等方面具有绝对优势，特别是近年来市场集中度不断提升，其国内生长激素龙头地位愈发稳固。一直以来，金赛药业都是长春高新核心子公司，也是长春高新的“利润奶牛”。
无疑此次收购完成后，长春高新盈利能力将得到进一步提升。
中信建投证券认为，生长激素是受医保控费影响较小的药品。在国内经济水平不断提升、家长对青少年身高发育不断重视的背景下，生长激素使用量仍有提升空间，行业近三年来景气度不断提升。金赛药业作为生长激素行业剂型最全、市场份额最大的龙头企业，预计2019年业绩仍将保持在较高水平。
对于此次收购，长春高新表示，公司作为国内基因工程生物制药领域具有一定影响力的企业，在产品研发、生产保障、营销管理等核心经营要素方面不断挖掘并提升企业价值和内涵。
此次收购子公司金赛药业少数股权，将进一步提高公司的自主研发能力，为未来医药产业发展提供动力源，不断提高核心竞争力。此外，还有助于强化对金赛药业的更好管理与控制，加强对金赛药业经营的各方面支持，进一步提升上市公司的盈利能力。
还有观点认为，此次收购对于金赛药业而言也是有益的，本次重组完成后，金赛药业股权结构更为统一，随着重组的完成，金赛药业的管理效率有望进一步提升。
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