随着人口老龄化、技术进步和政府红利的加持，我国体外诊断市场得到了快速的发展。越来越多本土企业的崛起，在技术精益求精的前提下，为了推进公司做大做强，高层们也将目光转向了投资者。
想要了解医疗行业投资大咖们更看好什么样的项目和企业么？MDx大会特邀了高特佳投资集团PIPE主管合伙人——李秋实。在医药领域拥有十多年工作经验的李总将与我们一起分享行业的投资干货。
李秋实
高特佳投资集团主管合伙人
毕业于北京大学医学部，美国西北大学凯洛格商学院MBA；拥有十几年医药产业投资研究工作经验，曾在德国拜耳医药从事新发，曾任国泰君安医药首席分析师、平安银行医疗健康事业部董事总经理，熙实医疗投资总经理；获得“新财富最佳分析师”、“水晶球最佳分析师”第一名。
医疗行业的驱动发展力有三项：经济发展、技术进步、人口增长及老龄化。从这三点来看医疗行业特别是体外诊断行业将会持续稳定增长，其中优质细分领域将快速增长。从全球数据看（EvaluateMedTech），2017年IVD行业市场容量526亿美元，预计到2024年可达到796亿美元。
而中国IVD行业又有独特之处，中国的人口基数和年龄结构决定了整个医疗行业的发展基线，而IVD行业作为医疗行业的“眼睛”，在这基线之上将会出现中低端市场迅速放量、高端市场逐步开拓的发展态势。首先是行业属性，相比创新药，IVD产品迭代较快、研发周期短，以改进型创新为主，更注重技术的工程化、医学化应用，国内企业有一定优势。其次是驱动因素，经过多年发展，国内IVD行业技术积累已经达到一定水品，配套产业链成熟；还有政策上医药改革、分级诊疗、国产替代等有利政策的推动。预计未来十年将是IVD行业黄金发展的十年。
特别是进口替代，伴随国产自有技术的创新与升级，IVD行业部分细分领域已经成功实现了进口替代，对于其他细分领域的未来发展方向有重要的指导意义。
纵览IVD行业，低端的酶免市场已经完成进口替代，增长将减缓；而生化诊断国产仪器的性能已经追上进口产品并具有价格优势，市场占有率也实现反超；高特佳关注比较多的是化学发光及分子诊断领域，其中化学发光领域估算市场规模为400-500亿，并且每年还在快速增长，目前还是跨国巨头占有较高的份额，国内新产业、安图生物、迈克生物、迈瑞医疗等四家占有10%市场份额，处于第二梯队，化学发光作为较为成熟的技术，短期内进口替代有一定难度，但长期是大势所趋。未来随着国产化学发光技术的进步，占有率将逐步提升。
而分子诊断是我们现在关注最多的领域。作为精准医疗的技术基础，分子诊断是IVD细分领域中增速最快的领域，年化复合增长率可以达到25%以上。
分子诊断从基因层面进行检测，可以覆盖预防-筛查-诊断-治疗-预后的医疗全流程，提供个性化的精准医疗服务。分子诊断特别是基因测序技术给医疗行业带来的变革是颠覆性的，也将是未来十年的黄金投资领域。目前国内分子诊断最成熟的项目是无创产前筛查NIPT，未来重点领域将会是肿瘤领域，包括肿瘤的早筛和早诊、针对具体靶向药物适用情况的伴随诊断等。一方面人口老龄化和肿瘤发病率的提高，一方面是政策对肿瘤靶向药审批和医保覆盖的鼓励，对分子诊断在存量和增量两个维度上将产生巨大需求，年化增长预计可能超过30%，目前欧美发达国家的渗透率70-80%，而我国为30%，还有巨大的市场空间。
首先要对行业进行研究，深入理解长期的行业演变，进行行业与业务模式的研究和积累，把握行业变化因素和时点。特别是医疗健康行业，专业的知识储备必不可少，还要对区别于其他行业的特点长期跟踪和积累。重点关注的是医疗健康领域的改革、技术创新和服务升级。然后还是要关注投资市场的规模和企业本身行业地位，是不是足以支撑。投资时点和估值也很重要。
策略方面少数股权投资中，高特佳作为财务投资人进入，一般不参与企业的日常经营管理，希望通过委派董事进入公司的董事会并参与公司重大事项的决策，于投资后在战略层面、产业整合及运营层面帮助企业做大做强，最终通过多元化的退出方式（包括但不限于IPO，并购等）来实现投资的增值与回报；在并购类投资项目中，将联合目标企业的管理层或战略型投资人，通过自建或收购目标企业股权的方式获得控制权，然后对其进行一定的业务规划、重组改造及经营调整，帮助企业发展壮大或转型升级，最终也可通过多元化的退出方式（包括但不限于IPO，并购等）来实现投资的增值与回报。
如前所述，首先是专业优势，不断的研究学习，医疗健康行业的技术特性决定了行业知识的不断迭代和商业模式的不断创新，必须通过系统性的研究不断进步。高特佳拥有20人的专职研究部门，是国内专注医疗行业投资机构中最大的团队，配合外部的行业资深专家资源，形成研究先行的主动式项目开发的战略。
其次是人的优势，高特佳有国内规模最大的医疗投资专业化团队，拥有丰富的医疗和金融复合背景，员工总数150人，合伙人26人。形成最具竞争力的前中台业务管理体系，中台的研究、投后、风控、市场团队对前台形成有效支持。
还有就是生态，经过19年的积淀，形成了高特佳的医疗健康生态系统，以及产业和投资双平台，汇聚战略伙伴、产业深度、战略资源、资金及人才储备，实现了相互赋能。产业平台和投资平台双轮驱动，紧密协同提升价值创造的能力，长期持有，培育细分领域平台型企业，围绕平台企业进行产业整合。提供产业链联动、资本运作、资源共享、能力输出等多方面的整合能力。
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兹定于5月9-10日在上海富豪环球东亚酒店隆重召开！
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